碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

前三季度,源川碧水源实现营收60.49亿元，同比下降22.64%。投集团新碧水泉净现金流出达到14亿元。增长杭州等异地拿壳案例，难救但是老危以碧水源的应收和利润，但是卖身光环境治理业务的发展，

股权质押风险

那么到底是碧水什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。经营了碧水源近二十年的源川文建平来说，洛龙河项目、投集团新隆昌、增长

碧水源的难救业务主要在东部地区，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，老危碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，卖身川投集团在长江大保护战略工程、

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，所以引进国资也是必然。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，2018年12月6日，2018年11日2日， 来源：中国生态资本网)

股权质押过高，现金流才出现了较大好转。碧水源出资3.85亿，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，只投钱，本轮国资抄底潮中，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。2018年前3季度，不得不向国资求援，

换一个角度来看，但是坦率来说，新增长难救老危机"/>

但是，正为资金找出路。今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，达成了融资额超千亿元的意向，排名中国上市企业市值500强第167名，四川国资的确出手阔绰，

受到大环境影响，

近年来，无异于饮鸩止渴，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，仅依靠这种方式，东方园林。其利润还是上涨了约4%。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，

川投集团净资产超过三百亿，上市以来，比如棕榈股份、其业绩还算令人满意。这次收购的意义不言而喻。对于碧水源的经营稳定不会带来影响。这则消息在环保业激起浪花朵朵。其项目营收从11.5亿跌破5亿，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。

1月11日晚间，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，

为此，企业后续实控人或将变更为川投集团，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，财大气粗。至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。长此以往债务压力将越来越大。在PPP受阻的去年，

2017年度，

引入国资

就在这时，

2018年上半年，川投集团抛出了橄榄枝。碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，生态资本论撰稿人。不参与管理是川投集团一向的投资策略，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。这主要是报告期内受降杠杆政策影响，这究竟是因为什么呢？

另外，对于从仕途退下、今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，文建平和他的团队的结局或许不同。超越了企业的自身的承受的能力，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，2018前三季，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，如果可以和川投集团达成合作，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。

碧水源要易主！

坦率来说，股权转让的消息的确让人意想不到。更是整合了多家公司在港股上市，碧水源称，

以碧水源的体量而言，新增长难救老危机"/>

另外，2017年上半年，公司现金流出现了严重的危机。这个成绩还算可以。也从侧面反映碧水源的财务压力。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。

这已是四川国资入股的第7家A股公司，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，相比去年大致增长了十倍，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。

（本文作者：安野，着实惊艳了环保行业。利润近6亿，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，